Enflasyon kısa vadede yüzde 5'in üzerinde seyredecek (3)
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, mevcut belirsizlikler karşısında ekonominin dayanıklılığını koruması açısından maliye ve finansal sektör politikalarındaki temkinli duruşun sürdürülmesinin kritik önem taşıdığını düşünüyor.
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, mevcut belirsizlikler
karşısında ekonominin dayanıklılığını koruması açısından maliye ve
finansal sektör politikalarındaki temkinli duruşun sürdürülmesinin
kritik önem taşıdığını düşünüyor. Kurul'a göre orta vadede mali
disiplini kalıcı hale getirecek ve tasarruf açığını azaltacak
yapısal reformların güçlendirilmesi makroekonomik istikrarı
destekleyecek. Bu çerçevede, Orta Vadeli Program’ın gerektirdiği
yapısal düzenlemelerin hayata geçirilmesi büyük önem taşıyor.
21 Ocak 2014'te yapılan Para Politikası Kurulu toplantısının özeti
yayınlandı. Özet; 'Enflasyon Gelişmeleri', 'Enflasyonu Etkileyen
Unsurlar', 'Para Politikası ve Riskler' olmak üzere 3 ana başlıktan
oluşuyor. Açıklamanın 'Para Politikası ve Riskler' başlığında yer
alan kısmı şöyle:
14.Kurul, toplantıda Ocak Enflasyon Raporu’nda yer alması öngörülen
tahminleri değerlendirmiştir. Yılın son çeyreği itibarıyla yurt içi
nihai talebin ve ihracatın ılımlı büyüme eğilimlerini koruduğu
ifade edilmiştir. Bununla birlikte temkinli para politikası
duruşunun, alınan makroihtiyati önlemlerin ve zayıf seyreden
sermaye akımlarının etkisiyle kredi büyüme hızlarının kademeli bir
yavaşlama eğilimine girdiğine dikkat çekilmiştir. Bu çerçevede,
yakın dönemde yaşanan belirsizliklerin de etkisiyle yılın ilk
çeyreğinde özel kesim talebinde bir yavaşlama gözlenebileceği
belirtilmiştir. Öte yandan, Avrupa ekonomisinde beklenen kısmi
toparlanmanın dış talebi olumlu etkileyeceği öngörülmektedir. Bu
çerçevede 2014 yılında altın ticareti hariç tutulduğunda cari
işlemler açığındaki iyileşme eğiliminin belirginleşerek devam
edeceği tahmin edilmektedir.
15.Kurul son dönemde risk priminde gözlenen artışın enflasyon
görünümü ve beklentiler üzerindeki yansımalarını dikkatle takip
etmektedir. Yakın dönemde yapılan vergi ayarlamalarına ve döviz
kuru hareketlerinin gecikmeli etkilerine bağlı olarak enflasyon
göstergelerinin bir süre daha yüzde 5 hedefinin belirgin olarak
üzerinde seyredeceği tahmin edilmektedir. Ayrıca işlenmemiş gıda
fiyatlarındaki dalgalı seyir de enflasyon tahminlerine dair
belirsizlik oluşturmaktadır.
16.Kurul, enflasyon görünümünü orta vadeli hedeflerle uyumlu hale
getirmek amacıyla likidite duruşunun sıkılaştırılması gerektiğini
belirtmiştir. Öte yandan, son dönemde artan belirsizlikler
karşısında esnek bir mekanizmanın tasarlanmasının uygun olacağı
değerlendirilmiştir. Bu doğrultuda, ek parasal sıkılaştırma
uygulanması gerekli görülen günlerde, bankalararası piyasadaki
faizlerin yüzde 7,75 yerine yüzde 9 civarında oluşmasının
sağlanması kararlaştırılmıştır. Bu çerçevede, ek parasal
sıkılaştırma uygulanması gerekli görülen günlerde, TCMB borç verme
faiz oranının (marjinal fonlama oranı) yüzde 7,75 yerine yüzde 9
olarak ilan edilmesi ve uygulanması uygun bulunmuştur.
17.Ayrıca Kurul, son dönemde finansal sistemin fonlama
ihtiyacındaki artış nedeniyle, 2014 Para ve Kur Politikası metninde
bahsedildiği gibi, istikrarlı fonlama oranı-1’den sağlanan fonlama
miktarındaki limitin kaldırılabileceğini ifade etmiştir.
18.Kurul, enflasyon beklentilerini ve fiyatlama davranışlarını
yakından takip etmektedir. Önümüzdeki dönemde iç talepteki
yavaşlama nedeniyle maliyet şoklarının enflasyon üzerindeki
etkisinin geçici olması beklenmektedir. Bununla birlikte, döviz
kuru hareketlerinin gecikmeli etkileri ve gıda fiyatlarının olumsuz
seyri nedeniyle enflasyonun uzun bir müddet hedefin üzerinde
seyredecek olması beklentilerin katılaşmasına ve enflasyon
ataletinin güçlenmesine sebep olabilecektir. Kurul, böyle bir
durumun ortaya çıkması ve fiyatlama davranışlarının bozulma
eğilimine girmesi halinde para politikası duruşunda gereken
sıkılaştırmayı yapacaktır.
19.Öte yandan, yaşanan belirsizliklerin ve risk primindeki artışın
uzun süreli olması durumunda ekonomide güven ve bilanço kanalı
üzerinden ciddi bir yavaşlama gözlenme olasılığı bulunmaktadır. Bu
riskin gerçekleşmesi halinde, Merkez Bankası elindeki araçları
bankaların aracılık maliyetlerini azaltıcı yönde kullanarak
dengeleyici bir politika izleyecektir.
20.Kurul, maliye politikasına ve vergi düzenlemelerine ilişkin
gelişmeleri enflasyon görünümüne etkileri bakımından yakından takip
etmektedir. Para politikası duruşu oluşturulurken maliye politikası
ile ilgili olarak Orta Vadeli Program’da belirlenen çerçeve esas
alınmaktadır. Dolayısıyla önümüzdeki dönemde mali disiplinin
korunacağı ve yönetilen/yönlendirilen fiyatlarda öngörülmeyen bir
artış gerçekleşmeyeceği varsayılmaktadır. Maliye politikasının söz
konusu çerçeveden belirgin olarak sapması ve bu durumun orta vadeli
enflasyon görünümünü olumsuz etkilemesi halinde para politikası
duruşunun da güncellenmesi söz konusu olabilecektir.
21. Mevcut belirsizlikler karşısında ekonomimizin dayanıklılığını
koruması açısından maliye ve finansal sektör politikalarındaki
temkinli duruşun sürdürülmesi kritik önem taşımaktadır. Orta vadede
ise mali disiplini kalıcı hale getirecek ve tasarruf açığını
azaltacak yapısal reformların güçlendirilmesi makroekonomik
istikrarı destekleyecektir. Bu yönde atılacak adımlar aynı zamanda
para politikasının hareket alanını genişletecek ve uzun vadeli kamu
borçlanma faizlerinin düşük düzeylerde kalıcı olmasını sağlayarak
toplumsal refaha olumlu katkıda bulunacaktır. Bu çerçevede, Orta
Vadeli Program’ın gerektirdiği yapısal düzenlemelerin hayata
geçirilmesi büyük önem taşımaktadır.
Bitti...
CİHAN
Yorumlar