ANALİZ - Avro Bölgesi'nde olumlu hava dağıldı
-Avro Bölgesi'nden son gelen veriler ve piyasada araştırmaları ekonomik genişlemenin ivme kaybettiğine ilişkin sinyaller verdi -Avro Bölgesi'nde yıllık enflasyon oranı da ECB’nin faizleri tarihi düşük seviyeye indirmesine ve devam eden parasal genişleme programına rağmen hala hedeflenen seviyenin altında -Ekonomi uzmanları bölge ekonomisindeki yavaşlamanın bir döngüsel yavaşlama olup olmadığını tartışmaya başladı
FRANKFURT (AA) - ABDULSELAM DURDAK - Avro Bölgesi'nden son gelen
veriler ve güven endeksleri, bölgede ekonomik büyümenin yılın ilk
çeyreğinde hız kestiğine işaret ederken, uzmanlar bu yavaşlamanın
'geçici mi' yoksa 'döngüsel bir yavaşlamanın başlangıcı mı'
olduğunu tartışıyor.
19 Avrupa Birliği ülkesinden oluşan bölge ekonomisinde 2016
yılının sonundan itibaren başlayan toparlanma süreci daha da
ilerleyerek yerini 2017’nin sonu itibarıyla ekonomik genişlemeye
bırakmıştı.
Ancak yılın başından bu yana gelen ekonomik veri ve göstergeler
ekonomik genişlemenin ivme kaybettiğine ilişkin sinyaller
verdi.
Avrupa İstatistik Ofisi'nin (Eurostat) son yayımladığı öncü verilere göre, 19 üyeli Avro Bölgesi’nde mevsimsellikten arındırılmış gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH), yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre yüzde 0,4 yükseldi. 2017’nin ilk çeyreğine kıyasla ise Avro Bölgesi’nde GSYH artışı, yüzde 2,5 olarak ölçüldü.
Avro Bölgesi'nde bir önceki çeyrekte, yani 2017 yılının son
çeyreğinde, çeyrek bazda yüzde 0,7 ve yıllık bazda da yüzde 2,8
büyüme kaydedilmişti. Böylece büyüme hızı hem çeyrek hem de yıllık
bazda azalma kaydetti.
Diğer yandan, ekonomi araştırma kuruluşu IHS Markit Economics'in
öncü bildirimine göre Avro Bölgesi bileşik PMI nisan ayında mart
ayındaki 55,2 puana seviyesinde gerçekleşti.
Piyasaların ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yakından takip
ettiği veri, bölge ekonomisindeki genişlemenin, yılın başındakine
kıyasla çok daha zayıf hızda olmakla birlikte nisan ayında da devam
ettiğine işaret etti.
Büyümeye ilişkin önemli ipuçları veren imalat sanayisinden de zayıf sinyaller geldi. IHS Markit Economics'in nihai verilerine göre, martta 56,6 puan olan imalat sanayi PMI, nisanda 56,2 puanla son 13 ayın en düşük seviyesine geriledi.
-Güven endekslerinde azalış
PMI verilerinin yanı sıra yatırımcının ve ekonominin nabzını
ölçen güven endeksleri de azalış kaydetti.
Kurumsal yatırımcı ve analistlerin ekonomiye duyduğu güveni
ölçen ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Avro Bölgesi’nde nisan ayında
mart ayına kıyasla 11,5 puan azalarak 1,9 puana indi.
Merkezi Almanya'nın Mannheim kentinde bulunan ZEW'den yapılan
açıklamaya göre, endeksteki beklenmedik gerileme esas olarak ABD
ile olan uluslararası ticaret çatışmasından ve Suriye'deki
karışıklıktan kaynaklandı. Ayrıca 2018'in ilk çeyreğinde üretim ve
perakende satış rakamlarının olumsuz gelmesi de endeksi
etkiledi.
Ayrıca, piyasalara ilişkin araştırmalar yapan Frankfurt merkezli Sentix'in Yatırımcı Güven Endeksi nisan ayında 19,6 puana geriledi. Böylece söz konusu endeks, üst üste 3 ay gerilemiş oldu.
Bir diğer olumsuz açıklama da Alman Ekonomi Araştırma
Enstitüsü'nden (Ifo) geldi. Ifo’nun 2018 yılı ikinci çeyrek
ekonomik görünümüne ilişkin gerçekleştirdiği anketin sonuçlarına
göre, anket katılımcısı uzmanlar mevcut ekonomik durumu çok iyi
olarak değerlendirmeye devam etmelerine karşın ekonomik
beklentilerini önemli ölçüde geri ölçekledi.
Ankete göre, Avro Bölgesi'ndeki tüm önemli ülkelerde ekonomik
ortam bozuldu. Tek istisna iklim göstergesinin 2017 sonunda
durgunluğun ardından yeniden yükseldiği İspanya oldu. İtalya'da
ekonomik iklim çok yoğun bir şekilde bozuldu ve uzmanlar hem mevcut
ekonomik durum hem de beklentileri olumsuz değerlendirdi.
-Enflasyon hedefine ulaşılamadı
Avro Bölgesi'nde yıllık enflasyon oranı ECB’nin faizleri tarihi
düşük seviyeye indirmesine ve devam eden parasal genişleme
programına rağmen hala hedeflenen seviyenin altında.
Avro Bölgesi'nde para politikasını yürütmeden sorumlu ECB de
bölgede fiyat istikrarını sağlamak için yüzde 2’nin hemen altında
ancak yüzde 2’ye yakın seviyede enflasyon hedefliyor ve bu
doğrultuda varlık alım programı ve düşük faiz politikasını da
kapsayan bazı tedbirler uyguluyor.
Manşet enflasyonunun zaman zaman yüzde 2'ye yaklaşması, ECB'nin daha önce almış olduğu tedbirleri yavaş yavaş sonlandıracağı yönündeki görüşleri tetiklerken, ECB yetkilileri, enflasyon dinamiklerinin istikrara kavuşması gerektiğini belirtiyor.
-“ECB, yüzde 2,4'lük büyüme tahminini düşürmek zorunda kalacak”
Ekonomi uzmanları bölge ekonomisindeki yavaşlamanın bir döngüsel
yavaşlama olup olmadığını tartışmaya başladı.
Berenberg ekonomistlerinden Florian Hense, konuya ilişkin
gönderdiği bilgi notunda, büyümenin 2017 yılında son on yılın en
güçlü performansını göstermesinin ardından, 2018'in ilk çeyreğinde
ivmesinin yavaşladığını bildirdi.
Hense, “Son dört çeyrekte ortalama yüzde 0,7'lik büyüme hızından
sonra, yılın ilk çeyreğinde yüzde 0,4 büyüme kaydedildi. Burada
asıl soru, bunun sadece kısa süreli bir kesinti mi yoksa daha
belirgin bir döngüsel yavaşlamanın başlangıcı olup olmadığıdır.
Gerçek muhtemelen ikisinin ortasında bir yerde.” ifadelerini
kullandı.
ECB'nin geçen hafta, Avro Bölgesi'nin genişleme ivmesinin güçlü
kalmaya devam ettiği ve bunun şu andaki düşük fiyat baskılarının
kademeli olarak enflasyon hedefine yakınlaşmasını desteklediği
yönündeki açıklamasını anımsatan Hense, “ECB'nin, önümüzdeki
aylarda mevcut politika duruşlarından çıkışa doğru büyük bir adım
atmadan büyümenin bir miktar daha fazla ivme kazanacağına dair bir
kanıt bekleyeceğini düşünüyoruz.” değerlendirmesinde
bulundu.
Commerzbank analistlerinden Christoph Weil da yayımladığı bilgi
notunda yılın ilk üç ayında Avro Bölgesi ekonomisinin 2017 yılının
son çeyreğine göre yüzde 0,4 büyüdüğüne dikkati çekti.
Bu durumun, genişleme hızının önceki çeyreklere kıyasla
neredeyse yarı yarıya azaldığı anlamına geldiğine dikkati çeken
Weil, “Mart ayında soğuk hava gibi özel faktörlerin yanı sıra,
özellikle avronun belirgin değer kazanmasının bir azaltma etkisi
olması muhtemel. ECB, 2018 için yüzde 2,4'lük büyüme projeksiyonunu
haziran ayındaki toplantıda düşürmek zorunda kalacak.” yorumunda
bulundu.
Yorumlar